物联网服务和5G设备商「Howkingtech」递表港交所
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摘要：Howkingtech于2022年4月29日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是物联网解决方案及通信设备供应商及中国5G专网市场的行业先驱。2021年收入为1.9亿元（年复合增长率为53.08%）、净利润0.34亿元、毛利率41.57%。
S&TLiveReport获悉，成立源于2012年Howkingtech International Holding Limited（以下简称“Howkingtech”）于2022年4月29日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。，这是该公司第1次递交上市申请，家保荐人为平安资本。
公司是中国知名物联网解决方案及通信设备供应商及中国5G专网市场的行业先驱。于往绩记录期间，公司主要向各行业客户提供定制物联网解决方案以及研究、开发及销售通信设备。于往绩记录期间，公司的收益亦有小部分产生自提供其他服务，例如通信设备维护及通信谘询服务。公司分别自2019年及2020年起战略性地开始为客户提供5G通信设备及5G专网解决方案，并快速成为中国5G专网市场的先驱之一。根据弗若斯特沙利文报告，于2021年，中国5G专网市场的市场参与者仅有约20名，其中，按同年5G专网解决方案及╱或设备产生的收益计，公司排名第八，市场份额为1.2%。已完成合共60个物联网解决方案项目，其中12个项目为5G专网解决方案。除物联网解决方案外，公司亦在中国销售5G及其他通信设备及向美国及俄罗斯出口天线，这为公司带来了经常性及相对可预测的收益来源。公司提供多种类型的通信设备，可应用于各种无线通信网络，包括但不限于4G及5G。于往绩记录期间及直至最后可行日期，公司销售309个库存单位的通信设备。
支撑公司成功的核心竞争优势之一为公司的综合研发能力及软硬件集成能力。公司就该等物联网解决方案及通信设备拥有于中国注册的93项实用新型专利、17项发明专利、两项工业设计专利及78项著作权。公司不断扩大研发部门，截至2021年十二月三十一日，该部门由45名研发专业人员组成，占截至同日公司员工总数的59.2%。
公司的收益主要来自(i)提供物联网解决方案及(ii)销售通信设备。公司的收益亦有小部分来自提供其他服务，如通信设备维护及通信咨询服务。下表载列于往绩记录期间按业务线划分的收益、毛利及毛利率明细:
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投资亮点
作为中国物联网市场的知名物联网解决方案及通信设备供应商以及中国5G专网市场的行业先驱，公司已为把握中国物联网解决方案及通信设备方面的持续增长需求做好充分准备;
公司是中国少数一站式物联网解决方案提供商之一，软硬件集成及短期解决方案交付能力使公司自竞争对手中脱颖而出;
公司强大的创新和研究实力是支撑公司增长的基础;
公司的多样化产品组合为公司提供稳定及不断增长的收益来源;
公司的管理团队积极进取、经验丰富，具有远见卓识且学术及商业见解出色，将确保公司的业务成功发展。
财务分析
截至2021年12月31日止3个年度：
收入分别约为人民币0.81亿元、1.27亿元、1.9亿元，年复合增长率为53.08%；
毛利分别约为人民币0.36亿元、0.51亿元、0.79亿元，年复合增长率为47.14%；
净利润分别约为人民币0.17亿元、0.29亿元、0.34亿元，年复合增长率为40.76%；
毛利率分别约为45.00%、40.32%、41.57%，年复合增长率为-3.88%；
净利率分别约为21.45%、22.41%、18.14%，年复合增长率为-8.05%。
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收入、毛利、净利润都呈现快速增长，年复合增长率都超过2位数，其中收入的年复合增长率增长最快，为53.08%；
毛利率和净利率基本都较为稳定并略微下降，分别为41.57%和18.14%；
资产负债率仅为4.1%，资产回报率13.3%；
存货0.02亿、贸易应收1.4亿、现金0.86亿、流动负债1.98亿、经营活动现金流为正0.17亿。
行业前景
物联网指将各种信息传感设备连接至互联网的网络，旨在将万物连接至网络，以便于识别及管理。中国物联网市场的收益由二零一六年的人民币9,120亿元快速增长至2021年的人民币29,232亿元，复合年增长率为26.2%，预期于2021年至2026年将进一步按复合年增长率13.3%增长，于2026年达人民币54,660亿元。
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5G指第五代移动网络。2020年中国5G专网市场的总收益为人民币23亿元。随著各行业数字化转型加快，中国5G专网市场的总收益预计于2026年将达到人民币2,361亿元，2021年至2026年的复合年增长率为108.2%。
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通信设备可分为(i)通信系统设备及(ii)通信终端设备。于二零一六年至2021年，中国通信设备市场的销售收益稳定增长，由人民币30,584亿元增加至人民币45,091亿元，复合年增长率为8.1%，预计将于2026年达人民币64,935亿元，2021年至2026年的复合年增长率为7.6%。下图载列于所示年度中国通信设备市场的总收益:
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行业地位
中国物联网市场竞争激烈且分散，中国物联网市场各层均有众多市场参与者参与竞争。物联网市场的主要参与者包括国内外公司，其中不乏全球知名的大型跨国企业。2021年，公司占有中国物联网市场约0.006%的市场份额。
中国的5G专网市场集中并由少数市场领导者主导。公司5G专网解决方案及产品收益为人民币72.9百万元，以1.2%的市场份额在所有市场参与者中排名第八。
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同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为：国脉科技(SZ:002093)
国脉科技股份有限公司的主营业务为物联网技术服务、物联网咨询与设计服务、物联网科学园运营与开发服务、教育服务。物联网咨询与设计服务:主要为运营商4G/5G通信网、物联网建设提供从咨询规划、设计、优化到维护的一体化解决方案,保证运营商物联网网络的高效、稳定及可持续发展。物联网科学园运营与开发服务:围绕“产业+园区配套”的发展模式,聚集物联网创新人才团队。作为中国通信技术服务市场的开拓者之一，公司参与了国家通信服务外包行业标准的起草和制订。聚焦5G、物联网技术服务，为政府、公安、交通、医疗、教育、广电等政府及多行业客户的提供物联网端到端整体解决方案。持续科研投入。加强在5G、物联网等公司未来发展方向上的相关技术、运用场景和运营模式研究和开发。加强新一代信息技术的储备和研究，特别是5G关键技术、5G承载网、核心网等相关课题研究，并积极参与运营商5G网络建设。
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主要股东
金女士、王女士、陈博士及Howking Tech Holding为公司的一组控股股东。
鉴于(i)王女士及金女士透过一家共同投资控股公司(即Howking Tech Holding)持有其各自于公司的权益，而Howking Tech Holding将有权在公司股东大会上行使30%或以上的投票权;(ii)公司执行董事、主席兼行政总裁陈博士为王女士的配偶;及(iii)王女士及金女士已各自订立一致行动确认书
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管理层情况
陈平博士，58岁，联合创办人兼执行董事为董事会主席兼行政总裁，负责公司的整体战略规划并监督整体管理及日常营运。在通信业积逾25年经验，曾在Scientific Atlanta, Inc.担任射频设计工程师，于内华达大学完成其硕士学位。在Fujitsu America, Inc.担任高级设计工程师，在高通公司担任高级射频设计工程师。在RF Micro Devices, Inc担任高级射频集成电路(RFIC)设计经理，在Signal Technology Corporation担任亚太区董事总经理，在SkyCross, Inc.担任亚太地区的总经理，获得美国内华达大学电气工程硕士学位。获得美国北卡罗来纳农工州立大学电气工程博士学位。陈博士为公司的执行董事兼行政及人力资源总监王女士的配偶。陈博士亦为公司的控股股东之一金女士的女婿。
王者师女士，39岁，联合创办人兼执行董事、行政及人力资源总监，主要负责监督公司的行政及人力资源事务。在行政及人力资源领域拥有约11年的经验。于创办公司前，在SkyCross, Inc.深圳办事处担任行政及人力资源总监，获得中国吉林艺术学院美术设计学士学位。王女士为公司的执行董事、主席兼行政总裁陈博士的配偶。王女士亦为公司的控股股东之一金女士的女儿。
冯义晶先生，40岁，执行董事、财务总监，主要负责监督公司会计及财务事宜的整体管理。彼亦为薪酬委员会成员。在会计及审计领域拥有约17年的经验。曾在安永华明会计师事务所南京分所任高级审计经理，为杭州万色城电子商务集团有限公司的财务总监，为苏创燃气股份有限公司的独立非执行董事。获得中国南京审计大学审计学士学位。
王军先生，47岁，执行董事、技术总监，主要负责监管公司管理层的技术资源。在软件开发领域拥有约21年的经验。曾在华为技术有限公司南京研究所任职。在南京朗讯科技通信有限公司任技术员。微软(中国)有限公司上海闵行分公司软件设计工程师II。在Ericsson Canada, Inc.担任软件工程师。任北京龙加智科技有限公司的软件总监，获得中国东南大学工业自动化学士学位以及控制理论及控制工程硕士学位。
上市前融资
中介团队
据捷利交易宝数据统计，Howkingtech中介团队共计10家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现优秀；公司律师共计4家，综合项目数据较尚可。整体而言中介团队历史数据表现良好。
保荐人承销历史业绩
平安资本近期保荐2家上市公司，破发率为0%，尚无破发记录；
舆情分析
目前通过企查查网站无法查到Howkingtech International Holding Limited的任何负面消息，通过查询其主体公司南京濠暻通讯科技有限公司，发现具有如下风险提示：
2个历史风险中，未依照《企业信息公示暂行条例》第八条规定的期限公示年度报告行政处罚2项；
26个提示信息中，主要都是作为原告起诉他人，人员变更（法定达标人、实控人、最终受益人、股东、主要人员等）、对外投资变更等提示信息。
整体来看，一家2012年就开始经营的公司，法律诉讼方面属于比较正常的范围，网上并不存在大规模的负面舆情。
近期港股IPO市场情况
据捷利交易宝数据统计，近10家上市新股发行总市值均值为84.15亿，其中最大市值为汇通达网络，最小市值为清晰医疗；发行PE均值为32.35倍，PE整体水平偏上；申购人数均值为6008人；认购倍数上，均值为3.89倍左右；基石占比上，目前基石比例均值维持在59.31%，整体来说，基石比例增长趋势非常明显；
暗盘及首日收益率上，今年1月以来好坏参半；2月份，新上市的汇通达表现尚可，清晰医疗则一般，乐普生物-B则微涨；3月份初金茂服务首日大跌28.75%，物管类公司依然不受市场看好；瑞尔集团上市首日表现略差，但在3月份即将结束之时，新上三家新股暗盘表现颇为亮眼，其中最大黑马为力高健康生活。4月上市的知乎首日大跌23.58%，东原仁知服务表现平淡。
